Ceea ce ne putem aștepta la piețele financiare după data de 15 iunie

Iar economia, la rândul său, ca urmare a creșterii dolarului se poate confrunta din nou riscul de ieșiri masive de capital din România și accelerarea inflației de consum. Acest lucru va duce la rate ale dobânzii mai mari pentru bănci, întreprinderi și gospodării, și, prin urmare, a redus potențialul de stimulare a producției interne și a consumului intern.

Prin urmare, putem presupune că principalul motiv pentru schimbarea politicii Băncii Centrale - este situația cu bugetul de stat, exportatorii umple taxele. Potrivit CDU TEK, în luna mai, România clasat pe primul loc în lume în producția de petrol.

Creșterea veniturilor și să contribuie la o rublă slab, și, destul de ciudat, inflația ridicată, care susține cursul de schimb real efectiv și soldul contului curent.

Vedem dilema: dacă săptămâna viitoare Banca Centrală va reduce în mod semnificativ rata dobânzii cheie, aceasta va duce la o slăbire semnificativă a rublei, dar perturba planurile pentru achiziționarea de dolari în rezervele internaționale. În cazul în care, cu toate acestea, rata-cheie va fi redusă în mod simbolic, de exemplu 0,5%, sau chiar să rămână neschimbate, Banca România va fi în măsură să sporiți rapid volumul rezervelor de aur, care afectează simultan cursul în direcția corectă.

Este logic să presupunem că a doua opțiune este selectată, iar cursul va fi de ceva timp păstrat în intervalul de 54-56 de ruble. per dolar. „O scădere mai rapidă a ratelor dobânzilor, pe care o numim uneori, riscuri, deoarece așteptările inflaționiste au reducere de mare și prea rapidă a ratelor dobânzilor în aceste condiții poate duce la un nou val de destabilizare a pieței valutare, salt în inflație“, - a declarat președintele ultima săptămână Central Bank Elvira Nabiullina.

În același discurs, Nabiullina a observat: „În cazul optim, rezervele ar trebui să fie suficiente pentru a acoperi ieșirile de capital substanțiale în ultimii doi sau trei ani.“ Și acest lucru înseamnă că ne așteptăm de trei ani pentru a combate scurgerea de capital. Se pare că fluxul de investiții și de substituție de import în Banca Centrală nu crede prea mult. Și aproape am crezut.

Refuzul cursului de schimb liber și de intervenție, în scopul de a slăbi rubla de fapt, înseamnă că banca centrală va fi efectuată în esență, politica pe care, în orice moment dat va fi considerată corectă din punct de vedere al bugetului de stat. Instabilitatea „monstruoasă“ din lume - o provocare pentru toate băncile centrale, a declarat Dmitriy Tulin săptămâna trecută. Ca un joc pe calculator, este necesar, în orice moment pentru a alege de la care pentru a trage.

Alexander Losev director general al "Sputnik - Gestionarea banilor"